24 ساعة ـ متابعة
وفقا لتوقعات وكالة فيتش للتصنيف الائتماني. يرتقب أن ينخفض عجز ميزانية المغرب إلى 3.4% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2026. مقارنة بـ 4.3% في عام 2023. مما سيسهل حدوث انخفاض هامشي في الدين العام / الناتج المحلي الإجمالي خلال هذه الفترة. ومع ذلك، تعتقد وكالة التصنيف أنه سيكون من الصعب تحقيق قدر أكبر من الضبط المالي على المدى الطويل دون تعبئة مالية مستدامة.
وتتوقع وكالة فيتش للتصنيف الائتماني. أن يبلغ إجمالي الإنفاق في المتوسط 25.7% من الناتج المحلي الإجمالي خلال الفترة 2024-2026، مقارنة بـ 26.4% في عام 2023. ومن المتوقع أن يكون الإنفاق الرأسمالي خلال الفترة 2024-2026 أقل بنحو 1.3% من الناتج المحلي الإجمالي مقارنة بعام 2023. بسبب انخفاض تكاليف إعادة الإعمار المدرجة في الميزانية المرتبطة بزلزال 2023 في المغرب.
كما تتوقع وكالة التصنيف أيضًا أن يكون الإنفاق على الدعم أقل بنحو 1.2 نقطة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي.
وتذكر وكالة فيتش في مذكرة نشرتها في 17 يوليو أن “الحكومة رفعت أسعار أسطوانات غاز البيوتان المدعومة بنسبة 25% في مايو 2024”. متوقعة أن “يستمر تخفيض الدعم للغاز وكذلك للمنتجات الأخرى، مثل السكر والقمح. ومع ذلك، هناك خطر من أن تؤدي المزيد من الصدمات الخارجية إلى الحد من رغبة الحكومة في خفض الدعم. وهو ما يمكن أن يهدد ضبط أوضاع المالية العامة. نظرا للدور الهام الذي من المتوقع أن يلعبه خفض الدعم في خفض العجز.
في الوقت نفسه، سيرتفع الإنفاق على الإعانات الاجتماعية، بحسب وكالة فيتش للتصنيف الائتماني. بنحو 1.4 نقطة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي في المتوسط خلال الفترة 2024-2026، مقارنة بعام 2023. “وسيعكس ذلك جزئيا تنفيذ خطط السلطات لتمديد البطالة”. المزايا للعاملين لحسابهم الخاص والعاملين لحسابهم الخاص، ويتبع التدابير الأخيرة الأخرى لتوسيع المزايا الاجتماعية. بما في ذلك مخطط بدل الأسرة الجديد الذي تم إطلاقه في نهاية عام 2023 و”توسيع نظام التأمين الصحي الأساسي الإلزامي في عام 2022″. وشددت وكالة التصنيف على أن التدابير يمكن أن تساعد في احتواء التوترات الاجتماعية، بما في ذلك تلك الناجمة عن خفض الدعم.
فيتش توقعت انخفاضا في عجز ميزانية المغرب
وفيما يتعلق بالإيرادات، تشير تقديرات فيتش إلى أن إجمالي الإيرادات سيبلغ متوسطه 21.9% من الناتج المحلي الإجمالي في الفترة 2024-2026، مقارنة بـ 22.2% في عام 2023. وفي هذا السياق، نتوقع انخفاضًا في الإيرادات الضريبية بنحو 0.5 نقطة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي مقارنة بمستويات 2023. ولا نتوقع حدوث تحسن كبير في تعبئة الإيرادات على المدى القصير بسبب خطة المغرب للتقارب بين معدلات الضرائب الستة على دخل الشركات نحو معدلين قياسيين بحلول عام 2026، أو تخفيض عدد معدلات ضريبة القيمة المضافة من خمسة إلى ثلاثة، كما وكتبت فيتش أن معدلات الضرائب المرتفعة في بعض المناطق سوف يقابلها ارتفاع المعدلات الضعيفة في مناطق أخرى.
وتتوقع الوكالة أيضًا أن تزيد الحكومة حصة الإيرادات من ما يسمى “التمويل المبتكر” إلى حوالي 2.1% من الناتج المحلي الإجمالي في 2024-2026، من 1.0% في 2019-2023. “لقد استخدمت الحكومة هذه الآليات، التي تنطوي عمومًا على بيع أصول الدولة وإعادة تأجيرها، لزيادة الإيرادات منذ عام 2019. وهي تساعد في تعويض الإيرادات التي تقل عن الميزانية أو النفقات الأعلى من المخطط لها. مع توفير الوقت لتنفيذ الإصلاحات لمواءمة أرصدة الميزانية الأساسية بشكل أفضل. ومع ذلك، فإن “التمويل المبتكر” يميل إلى أن يكون مرة واحدة بطبيعته، ولم يتم بعد اختبار تأثيره على المدى الطويل على المالية العامة. ونعتقد أن الاعتماد المتزايد على مصادر الإيرادات الأكثر استدامة من شأنه أن يعزز استدامة ضبط الأوضاع المالية.
وتعتقد فيتش أيضًا أن “الانخفاض الكبير والمستدام في نسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي على المدى المتوسط يمكن أن يؤدي إلى إجراء إيجابي على التصنيف السيادي للمغرب، كما أشرنا عند تأكيد التصنيف في أكتوبر 2023. وتفترض حالتنا الأساسية الحالية أن النسبة سوف تنخفض بشكل هامشي فقط إلى 69.7% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026، من 70.2% في عام 2024 (مقارنة بمتوسط 55% للدول ذات السيادة في “BB”).
